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创业板股权转让持续升温 短期刺激股价走势

来源:http://www.vidsr.com 责任编辑:尊龙d88 更新日期:2018-08-12 18:43

  近期A股上市公司控制权转让持续活跃,并且多数上市公司集中在创业板。相关数据显示,今年以来创业板公司发生的控制权转让案例共20起,远远超过2014年至2017年的总和。那么如何解读创业板控制权转让呢?为此私募排排网采访了五位私募基金经理,他们分别是巨泽投资董事长马澄、磐耀资产董事长辜若飞、天之成投资总经理钟希杰、滨利投资基金经理梁滨、君禾资产。

  对于今年创业板控制权转让,巨泽投资董事长马澄表示,2018年创业板控制权转让大幅增加有几方面原因:一是公司本身业务好,或是虽然公司当期业务不是很好,但买壳方看重其所处行业发展空间;二是创业板壳公司获壳成本低,创业板买壳方平均成本为6.11亿元,低于整体买壳成本均值8.21亿元;三是并购重组的监管边界更加清晰。

  同时,马澄表示,创业板“壳价”持续走低,有多方面原因。按照监管规定,创业板不能借壳。此外,今年以来A股市场持续低迷,不少上市公司股价随之下跌,小市值股票扎堆出现;不少创业板公司因股权质押“平仓”危机不得不转让控制权。

  磐耀资产董事长辜若飞透露,创业板股权转让进入活跃期的背后是创业板壳价的持续走低。过去三年创业板指数持续低迷,由于创业板公司在借壳等方面有诸多限制,所以创业板小市值股票越来越多,甚至不少创业板公司是因为股权质押的问题不得不被动转让控制权,并且今年以来并购重组的监管规定更多细节,共同造成了今年创业板控制权转让较多的情况。

  天之成投资总经理钟希杰表示,因为年初南通锻压并购案的通过,明确了监管的风向,为后续创业板控制权转让给出了明确的操作边界。从南通锻压2.5亿元自有资金收购橄榄叶科技之后,9.7亿元收购亿家晶视形成了双主业并行的案例,该案例三个月时间获得证监会无条件通过并且定义为不构成借壳,其中可以看出创业板公司股权转让的监管边界,并且监管的核心目的是为了确保上市公司融资支持实体,融资目的为了促进上市公司更加长久稳健的发展,给与了市场一个明确的监管信号即:融资支持实体可以适当放松但融资为了套利严加审查。

  此外,钟希杰透露,伴随着外部因素导致市场整体估值大幅下挫,创业板公司首当其冲受到最大的挤泡沫进程,并且由于存量博弈的市场态势下导致了估值进一步的压低,其中不乏有低估空间的存在。从上半年创业板股权转让的公司中可以得出,股权转让的公司分为两类:一类是以借壳为主;另一类是公司当期业绩不佳但是优秀买壳方更加看重行业主题的并购行为。

  滨利投资基金经理梁滨表示,从实业的角度来看,上市公司大股东的控制权被转让也是迫于无奈的行为,最根本的原因归因于宏观经济处在下行周期过程中,上市公司所处的行业没有一定的行业话语权。

  君禾资产透露,2009到2013年是创业板IPO的顶峰时期,但目前来看,很多创业板公司基本面并不理想,业绩不达预期的情况频发。一方面,因为市值和资产规模的原因,并购重组可选的范围较小。所以当前将公司控制权转让给一些有实力的大公司可能是个更好的选择。另一方面,很多创业板公司股价持续走低,市值不断缩水,控制转让权的交易对价也在下调,对于受让方来说具有更大的吸引力。

  针对控制权转让的上市公司,投资者如何把握其中的投资机会呢?为此辜若飞表示,针对中小投资者来说,控制权转让可能仅仅对短期上市公司股价的走势有一定刺激的作用,但是中长期看股价能否走出独立行情还是和上市公司基本面的变化息息相关。

  钟希杰认为,在目前市场存量博弈的态势下,投资者依然要遵循市场主流趋势作为择时依据;那些具有成长性以及低估价值类个股目前属于配置建仓的区间。而对于股权转让题材,实质上是管理层支持实体经济,从长期上看投资机会依然需要业绩的发酵,所以投资者可以等待业绩体现阶段再对相关的公司进行布局。

  梁滨表示,投资者需要关注的是上市公司控制权转让是否由自身的经营所导致的,一定要坚决回避那些大股东高比例质押和减持的上市公司。

  600309:万华化学关于中国证监会并购重组委员会审核公司重大资产重组事项的停牌公告

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